La crescita in Africa, una storia ipervenduta?

La crescita in Africa, una storia ipervenduta?

Solo un anno fa, l’Africa è stata pubblicizzata come il prossimo El Dorado per gli  investimenti. Due decenni di crescita record, una popolazione in rapida urbanizzazione di 1,1 miliardi, l’aumento dei redditi e vaste riserve minerarie non sfruttate che porterebbero alla creazione di una vasta classe media.

General Electric Co. e Marriott International Inc. hanno annunciato piani di espansione africani, mentre i fondi di investimenti Carlyle Group LP e Helios Investment Partners hanno preso di mira il continente. La regione ha attratto 128 miliardi di dollari di investimenti diretti esteri dello scorso anno, in crescita da i 52,6 miliardi di dollari nel  2013, secondo i dati EY.

Ora il rallentamento della Cina, il più grande partner commerciale dell’Africa, il crollo dei prezzi delle materie prime e un deficit di energia elettrica stanno separando i perdenti dei vincitori. L’indice azionario MSCI EFM Africa ha perso il 18 per cento anno, cinque punti percentuali più dell’indice azionario dei 24 mercati emergenti. Ventidue delle ventiquattro monete africane monitorate da Bloomberg hanno perso terreno nei confronti del dollaro sulle attese del rialzo dei tassi della FED.

Per Marlon Chigwende, direttore del Carlyle per l’Africa sub-sahariana , la seconda più grande società di private equity al mondo, il messaggio è semplice: l’Africa non è un paese.

“Ci sono forze individuali all’interno di ciascuno dei 55 paesi che compongono l’Africa”, ha detto. “Continueranno ad esserci opportunità di investimento. ”

Le economie dell’africa sub-sahariana cresceranno del 4,4 per cento quest’anno, secondo il Fondo monetario internazionale, un punto percentuale in meno di quanto previsto un anno fa e al di sotto della media del 5,4 per cento dell’ultimo decennio. Il picco è stato del 7,1 per cento nel 2007.

Deficit Energetico

I dati sono in gran parte dominati dalla Nigeria e dal Sudafrica, che insieme rappresentano il 55 per cento del prodotto interno lordo dei 48 paesi sub-sahariani. Il crollo del prezzo del petrolio ha provocato un crollo della crescita in Nigeria portandola al 2,4 per cento nel secondo trimestre, il ritmo più lento degli  ultimi cinque anni. L’economia del Sud Africa si e’ contratta dell’1,3 per cento, dove il deficit energetico ha rallentato la crescita.

“E ‘a causa della debolezza dei giganti,’ ‘ha detto Akinwumi Adesina, presidente della Banca africana di sviluppo,  da Abuja, capitale della Nigeria. “Le esportazioni di paesi Africani hanno rallentato in modo significativo.”

Restano fattori positivi: La Repubblica Democratica del Congo dovrebbe essere la Top Performer di quest’anno, il FMI prevede una crescita del 9,2 per cento, seguito da Etiopia, con una crescita prevista del’8 per cento. Il Congo sta emergendo da un decennio di guerra civile, mentre l’Etiopia si sta aprendo agli investimenti esteri e sta migliorando le infrastrutture.

Oltre alla Nigeria, il crollo delle commodities ha colpito i produttori di petrolio come l’Angola e Ghana, così come lo Zambia, il secondo più grande produttore di rame del continente. Il prezzo del Brent è precipitato del 51 per cento negli ultimi 12 mesi, mentre il rame è sceso del 22 per cento sul London Metal Exchange.

“Gli investitori che cercano rendimenti adeguati al rischio continueranno a guardare al continente, ma dovranno tenere a freno le loro aspettative”, ha dichiarato John Mackie, responsabile dei portafogli di investimento pan-africani STANLIB Asset Management. La possibilità degli Stati Uniti di aumentare i tassi di interesse e l’incapacita’ della Cina di frenare il crollo della borsa stanno avendo “un impatto enorme.”

Mark Mobius, money manager per Franklin Templeton Investments, che ha investito nei mercati emergenti per più di quarant’anni, rimane ottimista.

Scenario Eccellente

“Lo scenario di crescita è ancora eccellente”, ha detto in una risposta via e-mail alle domande. “Noi non vogliamo ridimensionare i nostri investimenti. I problemi esistono, ma impallidiscono di fronte alle opportunità. ”

General Electric, Marriott, Carlyle e Helios tutti hanno confermato che non stanno rivedendo i loro piani di espansioni africani.

“Stiamo espandendo le nostre attività in Africa, con investimenti  in corso in Nigeria, Angola e Sud Africa,” Patricia Obozuwa, portavoce di General Electric, ha detto via e-mail Martedì. Vi è “significativo investimento nelle costruzione, la formazione e lo sviluppo in tutto il continente, così come lo sviluppo di una filiera locale”.

Shoprite Holdings Ltd., il più grande retailer Africano è tra le aziende che hanno beneficiano di un aumento dei consumi: le sue vendite dei supermercati al di fuori del Sudafrica, suo paese di origine, sono cresciute del 13,5 per cento nel corso dell’anno fino a giugno. L’azienda ha punti vendita in 15 nazioni africane, tra cui la Repubblica democratica del Congo, Angola, Nigeria e Uganda.

Gli importatori di materie prime

“Ci sono paesi che continuano a fare bene,” Christo Wiese, il miliardario presidente di Shoprite, ha detto in un’intervista. “In una prospettiva a medio termine, se ignorate l’Africa lo fate a vostro rischio e pericolo.”

La maggior parte dei paesi africani sono importatori netti di commodities e dovrebbero beneficiare di prezzi più bassi, secondo Marco Böhlund, un economista di Bloomberg Intelligence. Etiopia e Kenya, stanno facendo progressi nella realizzazione di infrastrutture, avranno benefici,  mentre gli esportatori come Angola e Nigeria cresceranno di  meno.

In cima alla lista delle mancanze in infrastrutture in Africa c’è il deficit nella capacita di generare energia elettrica. Si stima che circa 600 milioni di africani non hanno accesso all’elettricità. Mentre circa 95 progetti di energia per un valore di più di $ 50 milioni erano in costruzione in Africa lo scorso anno, di cii la maggior parte sono lontani dal completamento, secondo uno studio condotto da Deloitte LLP.

“L’Africa sarebbe cresciuta del 7/8 per cento se avesse risolto i suoi problemi energetici una decina di anni fa”, ha detto David Cowan, un economista di Citigroup Inc. Anche riconoscendo la solidita’ dei fondamentali economici in molti paesi africani, la narrativa dell’africa che cresce, e’ una storia che e’ stata ipervenduta.

Sorgente: Africa’s Oversold Growth Story Has Investors Confronting Losses – Bloomberg Business

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Cristiano Volpi
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Appassionato di economia, politica e geopolitica, ho deciso di creare questo sito per mostrare una diversa faccia dell'africa, un continente pieno di opportunità di business e di investimento, un continente in continuo cambiamento.

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